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海龟交易法则精髓10分钟掌握(海龟交易法则详解)

来了解海龟交易法则之前,复习一下交易中容易产生的认知偏差(这也是为什么说交易是反人性的)。

1、损失厌恶:对避免损失有一种强烈的偏好。也就是说,不赔钱远比赚钱更重要。

2、沉没成本效应:更重视已经花掉的钱,而不是而来可能要花的钱。

3、处置效应:早早兑现利润,却让损失持续下去。指投资者倾向于卖掉价格正在上涨的股票,却保留价值正在下跌的股票。有人认为这种效应与沉没成本效应有关。

4、结果偏好:只会根据一个决策的结果来判断它的好坏,而不去考虑决策本身的质量。

5、近期偏好:更重视近期的数据或经验,忽视早期的数据或经验。指一个人更重视近期的数据和经验。

6、锚定效应:过于依赖容易获得的信息。他们可能会盯着近期的一个价位,根据当前价格与这个参考价格的关系来作出决策。

7、潮流效应:盲目相信一件事,只因为其它许多人都相信它。

8、小数定律:从太少的信息中得出没有依据的结论。小样本对总体并没有太大的代表性。

海龟交易法则中关键名词。

1、破产风险

破产风险会随着赌注的增加(开仓‬头寸‬)而不成比例地迅速增大,这是它重要的特征之一。如果你把每次的赌金翻一番,破产风险一般不止翻一番,视系统特性的不同,风险有可能翻上两番、三番甚至四番。

2、资金管理

所谓资金管理,就是指控制市场风险的程度,确保交易者能安然度过每一个交易者都必然要碰到的不利时期。交易者既要让盈利潜力化,又要把破产风险控制在可以接受的水平,资金管理就是这样一门艺术。资金管理是海龟交易的精髓所在。

3、期望值

运用概率学公式,如果在有限次交易中,期望‬的结果为正,那么表示策略是可行的。所以短期的失利不重要,海龟以这样的方式看待损失:损失只是做生意的成本,并不代表着一次错误交易或一个坏决策。

像海龟一样思考

1、避免结果偏好

好的交易者考虑的是现在,而避免对未来考虑过多。新手则想预见到未来:如果他们赢了,他们会认为自己预测对了,感觉自己像个英雄;如果他们输了,他们会把自己当成傻瓜。这是错误的。

2、避免近期偏好

大多数交易者不仅对未来考虑过多,对过去同样考虑过多。他们会念念不忘过去所做的事,过去所犯的错误,还有过去那些失败的交易。

海龟们会从过去的经历中吸取教训,但不会为过去而烦恼。他们不会为过去所犯的错误而责备自己,也不会对过去的失败耿耿于怀。他们知道这只是游戏的一部分。

3、避免预测未来

你必须从概率的角度来考虑未来,而不是摆出一副预测的架势。

孤独的守望——海龟交易法则

发现系统优势

优势这个词借鉴自赌博理论,原本是指赌场所掌握的统计学优势,它也指21点玩家可能通过记牌而获得的优势。在赌局中,如果你没有优势,从长期来看你肯定会输。

交易世界中也是如此。如果你没有优势,交易的成本会让你赔钱。交易中的优势是指一种可以利用的统计学优势,它以市场行为为基础,而这些市场行为是会重复发生的。在交易世界中,的优势来自于人类认知偏差所酿成的市场行为。

系统优势三要素

1、资产组合的选择:决定应该进入哪些市场的运算系统

2、入市信号:决定什么时候开始一笔交易的运算系统。

3、退出信号:决定什么时候退出一笔交易的运算系统。

如何发现优势

当某种特定的市场行为发生时,系统会发出入市信号。当你检验入市信号时,你需要的是伴随这种市场行为而来的价格变动。我们可以把这种价格变动分为两个部分:好的变动和坏的变动。好的变动就是对你有利的变动。换句话说,如果你买入,那么市场上涨就是好的变动。坏的变动与之相反。

交易者们把往坏方向的变动幅度称为MAE(maximum adverse excursion),把往好方向的变动幅度称为MFE(maximum favorable excursion)你可以用这些概念来直接衡量一个入市信号的优势。观察一个入市信号之后的价格变动,如果好的方向的平均变动幅度大于坏方向的平均变动幅度,说明存在正的优势。一个真正随机性的入市策略会带来大致上相等的好变动和坏变动。比如,如果你用掷硬币的方式来做出买卖决策,正面朝上就做多,背面朝上就做空,那么在你入市之后的价格变动中,MFE与MAE应该相等。

退出策略的优势

如果有可能的话,即使是系统的退出策略也应该有优势。遗憾的是,衡量退出策略的优势更不容易。这是因为退出策略与入市策略和退出信号都有关系。换句话说,你不能抛开初建立一个头寸的缘由而去单独考察退出策略。这里面不止有一个系统要素,而是有多个不同要素,而且它们之间有着错综复杂的交互作用。

寻找交易时机

优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。作为一个交易者,你的任务就是找到这些战场,静观谁胜谁败。

对几乎所有的交易策略来说,支撑和阻力都是一个基础概念。所谓支撑和阻力,就是指价格有一种不突破前期水平的倾向。要理解这个概念,简单的办法就是看看价格走势图。

支撑和阻力来源于市场行为,而这些市场行为则来源于三种认知偏差:锚定效应、近期偏好和处置效应。

锚定效应是指依赖轻松可得的信息来判断价格水平的倾向。一个近期的新高或新低变成了一个新的锚,之后的每一个价位都要根据这个锚来衡量和比较。新价格是高还是低,完全取决于它是高于还是低于这个锚定价。近期的高点或低点之所以会成为锚定价,是因为它们在图表上一眼可见,在心理上对市场参与者有重大的影响。所谓的支撑位与阻力位即是锚定效应的一种表现。

大多数交易者都相信支撑和阻力现象的存在,这又进一步加强了支撑力和阻力,因为对这种现象深信不疑的交易者反过来也会促进这种现象。如果有很多交易者相信价格一旦下跌到某个水平就会有大批买入者接盘,那么他们就更容易相信价格跌到这个水平时必然会反弹。这种信念将削弱他们在这个价位卖出的意愿,因为他们更愿意晚些再卖,等价格在这个支撑位反弹后再卖。于是,对支撑和阻力现象的笃定使它成了一种自我实现的机制。

支撑位和阻力位的突破

支撑位和阻力位的突破对于两种不同策略的交易者来说,他们的交易方向是相反的。既然叫阻力位和支撑位,那么可以说价格在支撑位被支撑的概率比价格在支撑位被突破的概率要大,阻力位同理。那么如果你是一个趋势交易者,必然你在阻力位买入后的胜率就比较低,但是如果价格被突破,那么锚定效应就会失效,此时价格可能会有一个大幅度的上涨。这样在制定策略时,如果能设置一个低止损和高止盈,那么你一次的大收益往往能弥补许多次的小亏损并有剩余,从整体上来说就是盈利的。反趋势交易者就是完全相反的操作,当你在支撑位买入后,价格反弹的几率会比较高,那么你的胜率就会比较高,但是价格反弹后通常会马上到达阻力位,到达阻力位之前你就必须卖掉头寸,如果在支撑位买入后加个被突破,那么就会亏损。与趋势交易者一样,你的策略也必须设置一个低止损和高止盈,但是这个高止盈不可超过阻力价位,这样,如果你的止损和止盈是相同的百分比,那么如果在胜率上有优势,则总体上仍然是盈利的。

衡量风险

风险有很多种,因此衡量风险的方法也有很多种。有些大风险产生于相对罕见的事件,10年内也碰不到几次。有的风险较为常见,一年内总会出现几次。大多数交易者都担心4种主要的交易风险:

衰落:一连串损失使你的账户缩水。

低回报:回报太低,你赚到的钱微不足道。

价格动荡:一个或多个市场中出现价格的骤然变动,导致无可挽回的重大损失。

系统死亡:市场状态改变,致使曾经有效的系统突然失效。

当账户‬出现损失‬时‬,出现的‬疑虑往往会促使一个新手放弃这个系统,或者开始有选择的交易,以期“降低风险”。这经常导致交易者错失本来可以赚钱的机会。在沮丧的情绪下,在看到初始账户遭受了1/2甚至更多的损失之后,交易者终于忍无可忍的退出了。这就是新手们即使使用有效的策略也无法赚钱的原因:他们高估了自己在高风险水平下承受巨大波动的能力。

风险的量化

1、衰落

测试期从点到点的下跌百分比。

2、长衰落期

测试期从一个顶峰到下一个顶峰的时间,衡量一段损失期后需要多长时间才能重新站上新的高点。

3、回报标准差

回报标准差可以以不同周期为单位计算期间内平均回报的标准差。衡量回报率的起伏状态。

4、R平方值

这个指标衡量的是实际投资回报率与平均复合增长率的吻合程度。对带息账户这一类的固定收益投资来说,R平方值为1。(其实就是实际投资回报率与平均复合增长率做线性回归后的R平方值)

在风险回报比率上拥有傲人记录的那些策略‬是‬受人欢迎的‬,在这一点上,套利策略可能是的例子。纯粹的套利实际上是一种没有风险的交易。你在一个地方买入某个东西,在另一个地方把它高价卖掉,扣掉运输或仓储成本,剩下的都是你的利润‬。大多数套利策略都不会完全没有风险,但有很多接近于没有风险。问题是,靠这样的策略赚钱是有前提条件的,那就是不同地方的同一种工具存在价格差,或者一种工具和另一种类似工具之间存在价格差。

使用某一种特定策略的人越多,价格差就消失的越快,因为这些交易者本质上都在争夺同样的机会。长此以往,这种效应会毁掉这种策略,因为它会变得越来越无利可图。

风险与资金管理

文中作者的自己管理方式为

我们把头寸分成一个个小块,也就是我们所说的头寸单位。每一个头寸单位的合约数量是根据这样的标准确定的:要让1ATR的价格变动正好等于我们账户规模的1%。对一个100万美元的账户来说,1%是10000美元。因此,我们会算出一个市场中代表着每份合约有1ATR变动幅度的美元金额,然后10000美元除以这个金额,得出每100万美元的交易资本所对应的合约数量。我们把这些数字称作头寸单位。通过这种方式,买入和卖出的资金管理可以做到一目了然。

海龟式交易系统

ATR通道突破系统

ATR通道突破系统是一个波幅通道系统,它把真实波动幅度均值(即ATR)用作波动性指标。350日移动平均收盘价加上7个ATR就是通道的顶部,减去3个ATR就是通道的底部。如果前一日的收盘价穿越了通道顶部,则在今日开盘时做多;如果前一日的收盘价跌破通道底部,则在开盘时做空(A股不存在做空)。当收盘价反向穿越了移动平均线,交易者们就会退出。

布林格(布林线)突破系统

这个系统的布林线是通过350日移动平均收盘价加减2.5倍标准差而得出的。如果前一日的收盘价穿越了通道的顶部,则在开盘时做多;如果前一日的收盘价跌破通道的底部,则在开盘时做空。

唐奇安趋势系统

采用20日突破入市策略,10日突破退出策略。也就是价格向上突破20日均线,则买入。价格向下突破10日均线,则卖出。另外,这个系统规定了2ATR的止损退出点。2ATR的资金管理上面有介绍过,这里不再赘述。

定时退出唐奇安趋势系统

定时退出唐奇安趋势系统是唐奇安趋势系统的一个辩题,它采用的是定时退出策略,而不是突破退出策略。它在80天之后退出,没有任何形式的止损点。

三重移动均线系统

这个系统使用三种移动均线:150日、250日和350日均线。交易者在150日均线穿越250日均线时买入(向上穿)或卖出(向下穿)。长期的350日均线扮演的是趋势过滤器的角色。只有150日和25日均线位于350日均线的同一侧时才能交易。

下面给出原版海龟交易系统。以下均摘抄原文:

入市策略
交易者大多从入市信号的角度来评判一个特定的交易系统。他们相信,入市策略是一个交易系统重要的一个环节。
所以他们可能想不到,海龟们使用的是一个以理查德-唐奇安的通道突破系统为基础的非常简单的入市系统。
海龟们使用两个有所差异但也彼此相关的入市系统,我们称为系统1和系统2。我们可以自由决定如何在这两个系统之间分金。有的海龟只用系统2,有的在两个系统上各投入50%的资金,还有的采用其他组合。这两个系统分别是:
系统1:以20日突破为基础的短期系统
系统2:以55日突破为基础的长期系统
突破
突破是指价格超越了过去一定时期内的点或点。所以,20日突破就是指价格超越了过去20天的或点。
海龟们总是在突破发生时立即入市交易,不会等到当日收盘或次日开盘时。在跳空开盘的情况下,假如开盘价已经跳过了突破价,海龟们就在开盘时入市。
系统1入市法则
只要价格超越20日或点一个小单位,海龟们就马上行动。如果价格超越了20日高点,海龟们就买入1个头寸单位,开始做多。如果价格跌破了20日低点,海龟们就卖出1个头寸单位,开始做空。
但是,假如上一次突破是一次盈利性突破(也就是可以带来一次盈利的交易),那么系统1的当前入市信号将被忽略。注意:对这一法则来说,上一次突破就是指市场的上一次实际突破,不管交易者当时采取了突破交易还是根据这一法则而忽略了那次突破。那么什么是亏损型的突破呢?如果突破日之后的价格在头寸有机会退出获利(根据10日突破退出法则)之前发生了2N幅度的不利变动,这就被视为一次亏损性的突破。
对这一法则来说,上一次突破的方向并不重要。因此,无论上一次突破是向上突破还是向下突破,只要是亏损型突破,那么目前的新突破(无论是向上还是向下突破)就会被视为有效的入市信号。
不过,如果一次突破因为这条法则而被忽略,那么交易者将在55日突破点入市,这是为了避免错过重大趋势。这个55日突破点被视为一个保障性突破点。
在任何时候,如果一个交易者处于离场等待的状态,那么总有某个价位能引发空头入市信号,也总有某个更高的价位能引发多头入市信号。如果上一次突破是亏损的,那么新突破(也就是20日突破点)将更接近于当前价格;如果上一次突破是盈利性的,那么新突破点可能离当前价远的多,因为那有可能是个55日突破点。
系统2入市法则
只要价格超越55日点或点一个小单位,我们就入市。如果价格超越了55日高点,海龟们就买入1个头寸单位,开始做多。如果价格跌破了55日低点,海龟们就卖出1个头寸单位,开始做空。
对系统2来说,所有突破都被视为有效信号,无论上一次突破是亏损性还是盈利性的。
逐步建仓
海龟们首先在突破点建立1个单位的头寸,然后按1/2N的价格间隔一步一步扩大头寸。这个1/2N的间隔以上一份定单的实际成交价格为基础。所以,如果初的突破交易发生了1/2N的成交价偏差,那么新定单的价格将与突破点相差1N,也就是初1/2N的偏差加上1/2N的标准间隔。
这个过程将继续下去,一直到头寸规模达到上限。如果市场足够活跃,我们有可能在内加满4个头寸单位。
请看下面的例子:
黄金
N=2.5
55日突破价=310.00
一个单位:310.00
二个单位:310.00+1/2*2.5=311.25
三个单位:311.25+1/2*2.5=312.50
四个单位:312.50+1/2*2.5=313.75
止损标准
海龟们根据头寸风险来设定止损标准。任何一笔交易的风险程度都不得超过2%。
由于1N的价格变动代表着账户净值的1%,在2%的风险限制下,价格变动的上限就是2N。海龟们止损标准就是2N:对多头头寸来说,止损价比入市价低2N;对空头头寸来说,止损价比入市价高2N。
为了把整体头寸风险控制在水平,如果我们(按1/2N的价格间隔)后续补充了头寸单位,那么之前头寸单位的止损点将相应的调整1/2N。一般来说,这意味着整个头寸的止损点将与添加的头寸单位相距2N的距离。不过,如果头寸补充的价格间隔因为市场变化过快或开盘跳空等情况而大于1/2N,止损标准也会有所变化。
下面是一个例子:
原油:
N=1.2
55日突破价=28.30
入市价/止损价
一个单位 28.30/25.90 diff=2.4=2N

———————————————
一个单位 28.30/26.50 diff=1.8=1.5N
二个单位 28.90/26.50 diff=2.4=2N
一个头寸单位和二个头寸单位买入价相差1/2N=0.6

———————————————
一个单位 28.30/27.10 diff=1.2=1N
二个单位 28.90/27.10 diff=1.8=1.5N
三个单位 29.50/27.10 diff=2.4=2N

———————————————
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N
二个单位 28.90/27.70 diff=1.2=1N
三个单位 29.50/27.70 diff=1.8=1.5N
四个单位 30.10/27.70 diff=2.4=2N
假如四个单位因为市场跳空高开在每股30.80美元成交,那么结果将变为:
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N
二个单位 28.90/27.70 diff=1.2=1N
三个单位 29.50/27.70 diff=1.8=1.5N
四个单位 30.80/28.40 diff=2.4=2N
备选止损策略:双重损失
海龟们也学习了另外一种叫做双重损失的止损策略。
在双重损失策略下,每一笔交易的风险上限不是2%,而是0.5%。也就是说,价格波动的上限是1/2N。在一个头寸单位止损退出后,交易者将在价格恢复到初的入市价时重新建立这个单位。
比如,如果采用双重损失止损策略,上述原油交易将变成下面的样子:
原油:
N=1.2
55日突破价=28.30
入市价/止损价
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N

———————————————
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N
二个单位 28.90/28.30 diff=0.6=1/2N

———————————————
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N
二个单位 28.90/28.30 diff=0.6=1/2N
三个单位 29.50/28.90 diff=0.6=1/2N

———————————————
一个单位 28.30/27.70 diff=0.6=1/2N
二个单位 28.90/28.30 diff=0.6=1/2N
三个单位 29.50/28.90 diff=0.6=1/2N
四个单位 30.10/29.50 diff=0.6=1/2N
退出(止盈和止损双重标准)
系统1采用10日突破退出法则:对多头头寸来说,在价格跌破过去10日点时退出;对空头头寸来说,在价格超过10日点时退出。总之,如果价格发生了不利于头寸的10日突破,所有头寸单位都要退出。
系统2则采用20日突破退出法则:对多头来说2是日0向下突破,对空头来说是20日向上突破。只要价格发生了不利于头寸的20日突破,所有头寸单位都会退出。

市场不同,法则也不同,切莫死记硬背,拿来就用。但是海龟的交易思想是值得借鉴的。总结一下海龟交易的思想:

1、制定交易策略,制定交易策略主要分几个方面:一、发现市场优势,也就是我们得平衡胜率和单次收益,如果胜率高,对于单次收益的要求就可以适当降低,如果胜率低,则相反,可以通过计算寻找一个好的平衡点。二、使用风险衡量指标,对我们的策略进行风险衡量。三、资金管理,可以使用海龟的ATR法,也可以使用等量资金。资金管理的方式很多,主要的目的就是控制风险,我们能清楚的知道每次亏损的额度,我们能清楚的知道我们能承受的连续亏损是多少次,我们能清楚的知道我们破产的概率是多大。

2、有效回测,要把回测的时间定在一个较长的范围内,这样既可以覆盖市场所有的状态,也可以避免前文所说的譬如近期偏好的一些错误。

3、交易‬心理,你说你是价值投资也好,量化交易也罢,投机也行,反正都是炒股,只是流派风格不同,就像有的人使刀,有的人使剑,本身不存在对错,在各自的领域都有佼佼者,说到底,价值投资、量化交易只是拿来赚钱的工具。

海龟交易法则是一套完整的交易思路,基于市场波动,对趋势进行跟踪,震荡期承受磨损。它的逻辑完整,它截断亏损,让利润奔跑,它的体系里自带分散,选择标的的标准,自带资金管理,覆盖了交易的所有细节。

对于一个成熟的交易体系,优缺点永远是相对而言。投资者可以不加仓换取相对较小的回撤,投资者也可以不按照资金比例下单来获取相对稳定的收益。但是那也只是其独特的风格。风格没有好坏之分,只有适合与不适合。

正如作者柯蒂斯·费思一针见血的说到:重要的不是交易系统,而是交易者贯彻交易系统的能力。

海龟交易法则,仿佛在嘲笑着那些蔑视它的人,它的交易体系清晰的屹立在那里,以前如此,现在也如此,它从未变过,它看着人来人往,看着众人对其的评价,毫不在意。

仿佛在说:老子就在这里,坚持运行就可以实现盈利,谁敢用我?

看起来很尴尬,但这恰好告诉了所有职业交易员一个道理:

你的体系,能贯彻运行下去的,只有你自己。

绝顶之上,万古长空,孤独才是交易者的权杖。

文章标题:海龟交易法则精髓10分钟掌握(海龟交易法则详解)

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